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自俄乌冲突以来，大宗商品从原油到小麦，从棉花到镍铝，大宗商品迎来32年来最高涨幅。“豆粕、玉米、小麦、碎米、添加剂......，今年的饲料原料太疯狂了”有业内人士感慨，受原料上涨影响，饲料价格已经上调至少3次，但由于疫情因素，物流不畅，下游需求疲软，导致畜禽出栏价格偏低养户亏损，企业担心养殖企业无法支撑而退出，很多企业的饲料价格涨幅远小于成本增幅。而对于中小厂家来说，更是一次前所未有的危机，很多工厂宁愿停工减产。

饲料成本占畜禽成本70%，对于部分养殖企业来说，本身有着饲料加工业务，面对饲料成本大幅增加的压力，这些企业或养殖户以不饿死猪为底线，采用喂到“七八成饱”的饲养模式，或者在确保饲料基本指标得到满足的情况下，调整饲料配方，降低饲料中粗蛋白含量，用麦麸、米糠、果渣等便宜原料予以补充，从而降低养殖成本，可以说养殖业到了危急关头，都在苦苦支撑。但是曙光却迟迟未来，从需求侧来看，生猪和禽类产能还处于高位，而从供给侧来看，经历2016~2020年的连续去库存，玉米库存已经偏紧，即使2021年大量进口玉米、大麦、高梁，且有大量小麦替代，但也只是稳住玉米库存不再进一步下降。整体来看，玉米库存仍处于近10年低位。另外随着化肥价格暴涨，对于本需要大量肥料的玉米作物来说，其种植成本压力也更大；

化肥价格自俄乌冲突以来屡破新高，俄罗斯是全球氮肥最大生产国，出于化肥供应的担忧，欧洲、非洲以及联合国等组织强烈要求各方保障化肥的供应链，以防止世界粮食危机。本周，基于对俄罗斯尿素供应中断后的恐惧和利益的驱使，国际尿素价格再次攀升，巴西和美国价格攀升至1000美元/吨CFR，创下这两个国家的新纪录。昨天美国宣布放宽对俄罗斯化肥进口限制，将俄罗斯矿物肥料排除在可能的制裁之外，马士基等国际海运企业已证实，俄罗斯运输禁令将不适于用于包括化肥在内的必需品和人道主义物资。虽然制裁免了，但是由于俄欧能源事端及供应链问题，化肥价格还是有进一步上涨的可能，并且影响农户种植心态。

化肥被称为粮食中的粮食，春耕时节正是化肥需求旺季，但是由于化肥价格出现暴涨，粮农追肥积极性下降。原来一亩地追肥40斤，追到30斤，现在追到20斤，因为代价太高了，高昂的肥料价格让农户都不敢轻举妄动。在肥料价格连创历史高位的背景下，美国农民更倾向于化肥使用量低的作物。很多玉米农户改种大豆，因为大豆只需玉米肥料的四分之一，更重要的是种植大豆不太需要氮肥。2022年3月美国预测农户种植意向，大豆比预测高出近200万英亩，而玉米则比预测少了250万英亩。受这一影响芝商所玉米12月期货调涨4%达691刷新历史新高，同时大豆期货走弱。

化肥价格上涨对粮价的传导效应已经明显变弱，当前粮食价格的走强主要源自供需偏紧而非成本推动，但是如果化肥价格继续攀升（这种可能性很大，已在临界点），粮食安全风险将明显提高。最近也已经有很多声音呼吁政策手段进行调控：对化肥企业特别是氮肥企业暂停实施基于环保目标的政策性限产，并进一步加强化肥出口管控。

其他方面，当地时间周四，俄罗斯农业部宣布禁止葵花籽出口，并对葵花籽油实行150万吨出口配额，以缓解国内价格。此外，俄农业部还把葵花籽粕的出口配额设定70万吨。俄罗斯和乌克兰是世界上最大的葵花籽油生产国。俄乌两国分别占全球产量的31%和28%，分别占全球出口量的47%和30%。

印度是俄乌两国葵花籽油的最大客户。在来自乌克兰的葵花籽油供应停止后，印度市场食用油价格飙升，这使得印度以创纪录的高价从俄罗斯购买4.5万吨葵花籽油，这批葵花籽油将于4月装运。因为乌克兰的出口已经停止，而俄罗斯的出口数量仍然不足以满足需求，这导致俄罗斯原油葵花籽油4月份在印度的到岸价为创纪录的每吨2150美元(含成本、保险和运费)。

国内方面

01、巴印碎米和东南亚木薯

当前国内小麦稳中偏弱运行，制粉厂对高价小麦收购兴趣低，小麦拍卖均价下降，看涨情绪减弱，兼需求减少，价格小幅回落。印度碎米近期陆续到港，进口商出货价格小幅回落，但远期价格依旧高位坚挺。木薯收购进入尾声，工厂成本提升，海运价格上升，价格坚挺。

02、西班牙苜蓿草颗粒和埃及甜菜粕

由于国际化肥原料价格继续上涨、农户改种、能源价格上升等因素，欧美苜蓿草农户惜售心理增强，工厂对新季苜蓿草价格持看涨心理，目前绝大多数观望停报，预测苜蓿草价格还将迎来新的高点。俄乌局势还未明朗，由于成本上升，埃及甜菜粕工厂停报价格，预测价格还将上涨；

03、棕榈脂肪粉

上周末印尼出台棕榈油新政，为控制国内食用油价格将棕榈油出口费的上限大幅提高，并且俄乌局势的缓和对国际油脂价格造成利空影响，随着市场对棕榈油供应改善的预期逐渐升温，棕榈油价格仍存在高位大幅下跌风险。棕榈脂肪粉近期高位稳定。

04、磷酸钙盐

作为饲料添加剂的磷酸钙盐，国内或国际肥料价格持续上涨，硫磺硫酸价格不断攀升，工厂成本上涨，目前价格已涨至新高点，对比年初上涨超过1000。随着气温上升，水产饲料需求上升，磷酸二氢钙需求增长，但上游工厂产量并未提高，成本依旧占据主导，本月磷酸二氢钙的价格预计达到近十年来新的高度，价格较年初上涨超1500。

写在最后

当前，俄乌冲突还在持续，俄欧经贸纠葛不断，新的传播力更强的英国变种新冠病毒被发现，国际供应链冲击、航运效率下降等因素仍在持续，这些都进一步加剧欧美经济复苏和全球大宗商品供应的不确定性，打乱了美联储等主要央行通过加息控制通胀的节奏，经济金融制裁也将进一步推高全球通胀，使全球通胀回落难度加大，可能可以说，目前谈大宗原料价格拐点还为时尚早！